哈空调(600202):核心业务前景广阔 增持—万维家电网
研究员邹慧认为，在哈空调的调核电网两大核心业务之中，电站空冷器未来增长空间广阔，心业石化空冷器也可保持较快的景广增长速度。因而给予公司股票“增持”的阔增投资评级。 从2007年上半年的持万业绩来看，电站空冷器和石化空冷器两项业务分别占到公司主营收入的哈空53.55%和33.95%，分别占主营利润的调核电网58.03%和37.52%。其中，心业公司的景广石化空冷市场占有率超过50%，电站空冷市场占有率接近20%，阔增是持万国内空冷设备的绝对龙头。 研究员分析，哈空与常规的调核电网火电湿冷机组相比，哈空调的心业电站空冷器节水效果明显，因而成为我国北部干旱地区、严重缺水地区新建和扩建火电厂的推荐机组。目前价格比湿冷机组高出20%，但综合成本差不多，符合国家节能减排的政策方向。目前我国空冷的安装率大约仅为10%，整个“十一五”期间政策鼓励在煤炭丰富地区建设坑口电站，而我国的煤炭储备丰富地区大多缺水，建空冷设备的必要性很高。因此，预计空冷安装比例会逐步提升到50%左右，公司的市场占有率有望在政策的扶持下稳步提升至30%-40%左右。 石化空冷器的主要应用行业——石化与冶金业过去几年的固定资产投资额增速分别超过20%和40%，因此可预计公司该业务未来几年增长速度有望保持在30%左右 | ||||||||||||||||||||||
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